第二節(jié) 客戶財務分析

　　(一) 客戶財務概述

　　1.客戶財務分析的含義

　　財務分析是以客戶財務報表為主要依據(jù)，運用一定的分析方法，對客戶的財務過程和結果進行研究和評價，以分析客戶財務狀況、盈利能力、資金使用效率和償債能力，并由此預測客戶的發(fā)展變化趨勢，從而為貸款決策提供依據(jù)。

　　2.客戶財務分析的內容

　　商業(yè)銀行對借款人最關心的就是其現(xiàn)在和未來的償債能力。

　　借款人的償債能力和借款人的盈利能力、營運能力、資本結構和凈現(xiàn)金流量等因素密切相關，為了準確計算和評價借款人的償債能力，對貸款決策進行的財務分析應側重這些內容。

　　在貸款決策中，上述分析除了使用財務報表本身的資料外，還需使用財務指標綜合反映借款人的財務狀況。這些指標分為四類：

　　①盈利比率。

　　②效率比率。

　　③杠桿比率。

　　④流動比率。

　　3.財務報表分析的資料

　　銀行在進行財務報表分析時要注意搜集豐富的財務報表資料，以便于正確地作出貸款決策。具體包括以下內容。

　　(1)會計報表

　　(2)會計報表附注和財務狀況說明書

　　(3)注冊會計師查賬驗證報告

　　(4)其他資料

　　4.財務分析的方法

　　(1)趨勢分析法

　　(2)結構分析法

　　(3)比率分析法

　　(4)比較分析法

　　(5)因素分析法

　　(二) 資產負債表分析

　　1.資產負債表的構成

　　(1)資產的組成

　　資產是借款人擁有或可控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟資源。

　�、倭鲃淤Y產。流動資產是指一年內或在一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或者耗用的資產。它包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、存貨、待攤費用等項目。

　�、诜橇鲃淤Y產。借款人在一年內不能變成現(xiàn)金的那部分資產稱做非流動資產，包括長期投資、固定資產、無形及遞延資產和其他長期資產等。

　　(2)負債的組成

　�、倭鲃迂搨�。流動負債是借款人在生產經(jīng)營過程中應付給他人的資金，是借款人承擔的應在一年或在一個營業(yè)周期內償還的債務，包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付工資、應交稅費、應付利潤、其他應付款和預提費用等。

　�、陂L期負債。長期負債包括長期借款、應付長期債券、長期應付款等。長期負債指借款人為增添設備、購置房地產等擴大經(jīng)營規(guī)模的活動通過舉債或發(fā)行債券而籌集的資金。

　　(3)所有者權益的組成

　　所有者權益代表投資者對凈資產的所有權。凈資產是借款人全部資產減去全部負債的凈額。它由兩部分組成：一部分是投資者投入的資本金;另一部分是在生產經(jīng)營過程中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。

　　2.資產結構分析

　　資產結構是指各項資產占總資產的比重。資產結構分析是指通過計算各項資產占總資產的比重，來分析判斷借款人資產分配的合理性。由于借款人行業(yè)和資產轉換周期的長短不同，所以其資產結構也不同。

　　3.資金結構分析

　　借款人的全部資金來源于兩個方面：一是借人資金，包括流動負債和長期負債;二是自有資金，即所有者權益。資金結構是指借款人的全部資金中負債和所有者權益所占的比重及相互關系。借款人資金來源結構狀況直接影響其償債能力。

　　借款人的資金結構應與資產轉換周期相適應。借款人合理的資金結構指資金不僅要從總額上可以滿足經(jīng)營活動的需要，適應資產轉換周期，并且資金的搭配即短期負債、長期負債及所有者權益三者的比例也要適當，這樣才能以最小的資金成本取得最大的收益。

　　客戶的長期資金在客戶的資金構成中占有十分重要的地位。客戶的長期資金是由所有者權益和長期負債構成的。

　　分析資金結構是否合理要注意以下兩方面內容。

　　(1)資產負債表結構

　　從資產負債表合理結構來看，長期資產應由長期資金和所有者權益支持，短期資產則由短期資金支持。

　　(2)經(jīng)營風險水平

　　經(jīng)營風險從廣義上是指企業(yè)控制和管理的全部資產的不確定性。

　　(三) 損益表分析

　　1.損益表的調整

　　損益表是根據(jù)“利潤：收入—費用”原理編制的。根據(jù)這個原理，借款人在計算利潤時，是以其一定時期內的全部收入總和減去全部費用支出總和。

　　2.損益表的結構分析

　　損益表分析通常采用結構分析法。在損益表結構分析中就是以產品銷售收入凈額為100%，計算產品銷售成本、產品銷售費用、產品銷售利潤等指標各占產品銷售收入的百分比，計算出各指標所占百分比的增減變動，分析其對借款人利潤總額的影響。

　　結構分析法除了用于單個客戶損益表相關項目的分析外，還經(jīng)常用于與同行業(yè)平均水平比較分析。

　　(四) 財務報表的綜合分析

　　1.盈利能力分析(盈利比率)

　　盈利能力簡單地說就是獲取利潤的能力

　　(1)銷售利潤率(毛利潤率)

　　銷售利潤率是指銷售利潤和產品銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入凈額×100%

　　銷售利潤=銷售收入凈額—銷售成本—銷售費用—銷售稅金及附加

　　銷售利潤率反映每元銷售收入凈額中所實現(xiàn)的銷售利潤額，用來評價借款人產品銷售收入凈額的盈利能力。

　　(2)營業(yè)利潤率

　　營業(yè)利潤率是指借款人的營業(yè)利潤與產品銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入凈額×100%

　　營業(yè)利潤=銷售利潤—管理費用—財務費用

　　營業(yè)利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的營業(yè)利潤。

　　(3)稅前利潤率和凈利潤率

　　稅前利潤率是客戶利潤總額和銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　稅前利潤率=利潤總額/銷售收入凈額×100%

　　利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收入—營業(yè)外支出

　　凈利潤率是指客戶凈利潤與銷售收入凈額之間的比率。其計算公式為：

　　凈利潤率=凈利潤/銷售收入凈額×100%

　　凈利潤=利潤總額—所得稅

　　稅前利潤率和凈利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤。這兩個比率越大，說明每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤越多。這兩個比率直接關系到客戶未來償還債務的能力和水平。

　　(4)成本費用利潤率

　　成本費用利潤率是借款人利潤總額與當期成本費用的比率。其計算公式為：

　　成本費用比率=利潤總額/成本費用總額×100%

　　成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務費用

　　該比率反映每元成本費用支出所能帶來的利潤總額。

　　2.償債能力分析

　　償債能力是指客戶償還到期債務的能力。

　　(1)長期償債能力分析

　�、儋Y產負債率。資產負債率又稱負債比率，是客戶負債總額與資產總額的比率。

　　資產負債率=負債總額/資產總額×100%

　　②負債與所有者權益比率

　　負債與所有者權益比率=負債總額/所有者權益×100%

　�、圬搨�與有形凈資產比率

　　負債與有形凈資產比率=負債總額/有形凈資產×100%

　　有形凈資產=所有者權益—無形資產—遞延資產

　�、芾�息保障倍數(shù)

　　利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)/利息費用

　　公式中利息費用一般包括流動負債利息費用，長期負債中進入損益的利息費用以及進入固定資產原價的利息費用，長期租賃費用等。

　　(2)短期償債能力分析

　�、倭鲃颖嚷�。流動比率是流動資產與流動負債的比率。

　　流動比率=流動資產/流動負債×100%

　　②速動比率。速動比率是借款人速動資產與流動負債的比率。

　　速動比率=速動資產/流動負債X100%

　　速動資產計算公式為：

　　速動資產=流動資產—存貨—預付賬款—待攤費用

　　速動比率可用做流動比率的輔助指標，有時借款人流動比率雖然較高，但是流動資產中易于變現(xiàn)、具有即時支付能力的資產卻很少，借款人的短期償債能力仍然較差。

　�、郜F(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是客戶現(xiàn)金類資產與流動負債的比率。

　　現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產/流動負債X100%

　　現(xiàn)金類資產是速動資產扣除應收賬款后的余額，包括貨幣資金和易于變現(xiàn)的有價證券，它最能反映客戶直接償付流動負債的能力。

　　現(xiàn)金比率越高，表明客戶直接支付能力越強。

　�、軤I運資金。營運資金是指流動資產與流動負債的差額。

　　營運資金=流動資產—流動負債

　　3.營運能力分析

　　營運能力分析常用的比率主要有：總資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、資產收益率和所有者權益收益率等，這些統(tǒng)稱為效率比率。

　　(1)總資產周轉率

　　總資產周轉率是指客戶銷售收入凈額與資產平均總額的比率。其計算公式為：

　　總資產周轉率=銷售收入凈額/資產平均總額×100%

　　資產平均總額=(期初余額+期末余額)/2

　　總資產周轉率可以用來分析客戶全部資產的使用效率。該比率越高，說明客戶利用其全部資產進行經(jīng)營的效率越好，客戶的盈利能力越強。

　　(2)固定資產周轉率

　　固定資產周轉率是指客戶銷售收入凈額與固定資產平均凈值的比率，它是反映客戶固定資產使用效率的指標。其計算公式為：

　　固定資產周轉率=銷售收入凈額/固定資產平均凈值×100%

　　固定資產平均凈值=(年初固定資產凈值+年末固定資產凈值)/2

　　固定資產周轉率高，表明客戶固定資產利用較充分，同時也表明客戶固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠發(fā)揮效率。在實際分析中，需考慮以下幾個問題，以便真實反映固定資產的運用效率。

　�、俟潭ㄙY產的凈值隨折舊時間推移而減少，隨著固定資產的更新改造而增加，這些都會影響固定資產周轉率。

　�、谠诓煌�企業(yè)間進行比較時，還要考慮由于采用不同折舊方法對固定資產凈值的影響。

　　③不同行業(yè)間作比較時，應考慮由于行業(yè)性質的不同造成的固定資產狀況的不同。

　　(3)應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的指標，它是一定時期內賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，表明一定時期內應收賬款周轉的次數(shù)。

　　應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額×100%

　　賒銷收入凈額=銷售收入—現(xiàn)銷收入—銷售退回—銷售折讓—銷售折扣

　　應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款余額)/2

　　應收賬款回收期表示企業(yè)應收賬款周轉一次平均所需的天數(shù)。其計算公式為：

　　應收賬款回收期數(shù)=計算期天數(shù)/應收賬款周轉次數(shù)=應收賬款平均余額×計算期天數(shù)/賒銷收入凈額

　　應收賬款回收期越短，說明客戶應收賬款的變現(xiàn)速度越快，流動性越好。

　　上述應收賬款周轉速度指標，不僅反映出客戶營運能力的強弱，而且也反映出客戶短期償債能力的好壞。

　　計算應收賬款周轉率時應注意以下幾個問題：

　�、僭谂c其他企業(yè)比較時，由于公開財務信息資料中很少表明賒賬凈額，所以在計算應收賬款周轉率時可采用銷售收入凈額。

　�、趹�收賬款數(shù)額應包括資產負債表中的“應收賬款”與“應收票據(jù)”等全部數(shù)額;但如果應收票據(jù)已向銀行辦理了貼現(xiàn)手續(xù)，這些應收票據(jù)就不應包括在應收賬款平均余額之內。

　　③應收賬款余額應是扣除壞賬準備后的凈額。

　　(4)存貨周轉率

　　存貨周轉率是一定時期內借款人銷貨成本與平均存貨余額的比率。

　　存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨余額×100%

　　平均存貨余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2

　　存貨也可用存貨持有天數(shù)表示，其計算公式為：

　　存貨持有天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉次數(shù)=存貨平均余額×計算期天數(shù)/銷貨成本

　　(5)資產收益率

　　資產收益率是客戶稅前凈利潤與資產平均總額的比率。

　　資產收益率=稅前凈利潤/資產平均總額×100%

　　資產平均總額=(期初資產總額+期末資產總額)/2

　　資產收益率是反映客戶資產綜合利用效果的指標，也是反映客戶利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。資產收益率越高，說明客戶資產的利用效率越高，營運能力越強，盈利能力越強。

　　(6)所有者權益收益率

　　所有者權益收益率是客戶稅前凈利潤與有形凈資產的比率。

　　所有者權益收益率=利潤總額/有形凈資產×100%

　　該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營運能力越好，盈利能力越強。

　　(五) 現(xiàn)金流量分析

　　1.現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的概念

　　(1)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的概念

　　日常生活中所說的現(xiàn)金指手頭持有的能立即支付的貨幣;會計核算中的現(xiàn)金指會計主體的庫存現(xiàn)金;現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金則被廣義化，既包括現(xiàn)金，又包括現(xiàn)金等價物。

　　(2)現(xiàn)金流量的概念

　　流量是相對于存量的一個概念。存量是某一時點的數(shù)據(jù);流量是一定期間內所發(fā)生的數(shù)據(jù)。

　　現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量;現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之差。

　　2.現(xiàn)金流量的計算

　　現(xiàn)金凈流量：經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量+投資活動的現(xiàn)金凈流量+融資活動的現(xiàn)金凈流量

　　(1)現(xiàn)金流量的具體內容

　�、俳�(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。

　�、谕顿Y活動的現(xiàn)金流量。

　�、廴谫Y活動的現(xiàn)金流量

　　(2)現(xiàn)金流量的計算方法

　　計算現(xiàn)金流量時，以損益表為基礎，根據(jù)資產負債表期初期末的變動數(shù)，進行調整。具體步驟如下：

　　首先，計算資產負債表各科目期初數(shù)和期末數(shù)的變動情況。

　　項目變動數(shù)(△項目)=期末數(shù)—期初數(shù)

　　其次，確定項目變動數(shù)是現(xiàn)金流出還是現(xiàn)金流入。

　　最后，計算現(xiàn)金流量。在計算現(xiàn)金流量時，投資活動和融資活動比較簡單，較為復雜的是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的計算。

　�、俳�(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的計算方法有直接法和間接法。

　　其一，直接法。直接法又稱為“自上而下”法。即從銷售收入出發(fā)，將損益表中的項目與資產負債表有關項目逐一對應，逐項調整為以現(xiàn)金為基礎的項目。

　　銷售所得現(xiàn)金：銷售收入—厶應收賬款

　　購貨所付現(xiàn)金：銷售成本—△應付賬款+△存貨

　　經(jīng)營費用現(xiàn)金支出=經(jīng)營費用—折舊—攤銷—△應付費用+△預付費用

　　支付利息：應付未付利息=利息—△應付利息

　　繳納所得稅。

　　其二，間接法，即以損益表中最末一項凈收益為出發(fā)點，加上沒有現(xiàn)金流出的費用和引起現(xiàn)金流入的資產負債表項目的變動值，減去沒有現(xiàn)金流入的收入和引起現(xiàn)金流出的資產負債表項目的變動值。

　�、谕顿Y活動的現(xiàn)金流量。

　　投資活動的現(xiàn)金流出(流入)=△固定資產+△投資+△無形資產

　　(△》0，流出;△《0，流入)

　�、廴谫Y活動的現(xiàn)金流量。

　　融資活動的現(xiàn)金流出(流入)=△長期負債+△短期負債+△股東權益

　　(△》0，流出;△《0，流入)