(一)金融債券發(fā)行

　　金融債券是商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)上發(fā)行的、按約定還本付息的有價(jià)證券。我國(guó)商業(yè)銀行所發(fā)行的金融債券，均是在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行和交易的。

　　1.商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備的條件

　　具有良好的公司治理機(jī)制;

　　核心資本充足率不低于4%;

　　最近三年連續(xù)盈利;

　　貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足;

　　風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定;

　　最近三年沒(méi)有重大違法、違規(guī)行為;

　　中國(guó)人民銀行要求的其他條件等。

　　2.金融債券的特點(diǎn)

　　(1)發(fā)行者有較大的主動(dòng)權(quán)，籌資對(duì)象范圍廣泛，籌資效率較高;

　　(2)債券的盈利性、流動(dòng)性較好，有較強(qiáng)的吸引力;

　　(3)債券到期還本付息，因而籌集的資金穩(wěn)定，并且不必向中央銀行賬戶繳納法定存款準(zhǔn)備金。

　　發(fā)行金融債券籌集資金也有一定的局限性，如籌資成本較高、債券的流通性受市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度的制約、管理當(dāng)局的限制較嚴(yán)等。

　　4.發(fā)行審批程序

　　首先，準(zhǔn)備發(fā)行金融債券的各銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)向中國(guó)人民銀行總行報(bào)送金融債券發(fā)行申請(qǐng)書(shū)及其他文件。

　　然后，中國(guó)人民銀行總行根據(jù)信貸資金的平衡情況及特種貸款的需求情況確定金融債券的年度發(fā)行數(shù)量和分配數(shù)量，向各銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)下達(dá)發(fā)行金融債券和發(fā)放特種貸款的計(jì)劃指標(biāo)。

　　5.中國(guó)金融債券發(fā)行的特殊性

　　(1)發(fā)行的金融債券大多是籌集專(zhuān)項(xiàng)資金的債券，即發(fā)債資金的用途常常有特別限制;

　　(2)發(fā)行的金融債券數(shù)量大、時(shí)間集中、期次少;

　　(3)發(fā)行方式大多采取直接私募或間接私募，認(rèn)購(gòu)者以商業(yè)銀行為主;

　　(4)金融債券的發(fā)行須經(jīng)特別審批。

　　(二)債券回購(gòu)

　　1.定義

　　債券回購(gòu)是指?jìng)�券交易的雙方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來(lái)某一日期以約定價(jià)格(本金和按約定回購(gòu)利率計(jì)算的利息)，由債券的“賣(mài)方”(正回購(gòu)方)向“買(mǎi)方”(逆回購(gòu)方)再次購(gòu)回該筆債券的交易行為。

　　債券回購(gòu)的最長(zhǎng)期限為1年，利率由雙方協(xié)商確定。

　　債券回購(gòu)是商業(yè)銀行短期借款的重要方式，它還包括質(zhì)押式回購(gòu)與買(mǎi)斷式回購(gòu)。

　　債券回購(gòu)率一般低于拆借率。

　　2.債券回購(gòu)交易方式

　　回購(gòu)交易方式按照期限不同可以分為隔日回購(gòu)和定期回購(gòu)。

　　回購(gòu)期限長(zhǎng)短不同，其信用風(fēng)險(xiǎn)也不同。

　　目前我國(guó)開(kāi)展的國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，都是定期回購(gòu)方式，隔日回購(gòu)方式尚未開(kāi)展。

　　上海證券交易所規(guī)定回購(gòu)期限為7天、1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月四種。

　　3.主要特點(diǎn)

　　回購(gòu)交易可以說(shuō)屬于遠(yuǎn)期交易的一種特殊方式。它與國(guó)債的遠(yuǎn)期交易和期貨交易同屬于國(guó)債派生市場(chǎng)交易形式，但又有其特點(diǎn)。

　　(1)回購(gòu)交易是現(xiàn)貨交易與遠(yuǎn)期交易的結(jié)合。

　　(2)回購(gòu)交易要發(fā)生兩次券款交割。

　　4.交易單位

　　即證券交易所對(duì)回購(gòu)交易雙方參與回購(gòu)交易委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量規(guī)定。上海證券交易所對(duì)參與回購(gòu)交易進(jìn)行委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量規(guī)定為：

　　(1)申報(bào)單位為手，1000元標(biāo)準(zhǔn)券為1手。

　　(2)計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益。

　　(3)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.005元或其整數(shù)倍。

　　(4)申報(bào)數(shù)量為100手或其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過(guò)1萬(wàn)手。

　　(5)申報(bào)價(jià)格限制按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。

　　深圳證券交易所規(guī)定，債券回購(gòu)交易的申報(bào)單位為張，100元標(biāo)準(zhǔn)券為1張;最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.01元或其整數(shù)倍;申報(bào)數(shù)量為10張及其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過(guò)10萬(wàn)張。其它規(guī)定與上海證券交易所類(lèi)似。

　　5.操作程序

　　以券融資即債券持有人將手中持有的債券作為抵押品，以一定的利率取得資金使用權(quán)的行為。

　　在交易所回購(gòu)交易開(kāi)始時(shí)其申報(bào)買(mǎi)賣(mài)部位為買(mǎi)入。這是因其在回購(gòu)到期時(shí)反向交易中處于買(mǎi)入債券的地位而確定的。

　　回購(gòu)交易申報(bào)操作類(lèi)似股票交易。成交后由登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)成交記錄和有關(guān)規(guī)則進(jìn)行清算交割;到期反向成交時(shí)，無(wú)須再行申報(bào)，由交易所電腦系統(tǒng)自動(dòng)產(chǎn)生一條反向成交記錄，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)據(jù)此進(jìn)行資金和債券的清算與交割。

　　(三)向中央銀行借款

　　商業(yè)銀行在需要時(shí)還可以向中央銀行申請(qǐng)借款。但是，商業(yè)銀行一般只把向中央銀行借款作為融資的最后選擇，只有在通過(guò)其他方式難以借到足夠的資金時(shí)，才會(huì)求助于中央銀行，這也是中央銀行為什么被稱為“最后貸款人”的原因。

　　【經(jīng)典例題】

　　【例·單選題】商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備的條件之一是：核心資本充足率不低于(　)。

　　A.3%

　　B.4%

　　C.5%

　　D.8%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融債券發(fā)行。商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備的條件：(1)具有良好的公司治理機(jī)制;(2)核心資本充足率不低于4%;(3)最近三年連續(xù)盈利;(4)貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足;(5)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定;(6)最近三年沒(méi)有重大違法、違規(guī)行為;(7)中國(guó)人民銀行要求的其他條件。

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