中國人民銀行公開市場操作的工具是國債、其他政府債券、金融債券和外匯，主要是外匯。就國債而言，中國人民銀行以買賣國債的形式吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的資金頭寸，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量的減少變化。中國人民銀行開展的第一批國債公開市場操作是在1996年4月9日，這次國債公開市場操作是以1996年財政部發(fā)行的無紙化短期國債為操作工具，通過中國人民銀行公開市場操作室和各商業(yè)銀行總行的聯(lián)機網(wǎng)進(jìn)行逐筆交易，交易風(fēng)險由交易各方各自承擔(dān)。人民銀行在國債市場進(jìn)行國債買賣，買賣的對象不是個人和企業(yè)、事業(yè)單位，而是國債一級交易商。國債一級交易商，是指經(jīng)中國人民銀行審定的、具有直接與中國人民銀行進(jìn)行債務(wù)交易資格的商業(yè)銀行、證券公司和信托投資公司。就外匯而言，由于中國外匯交易中心的成立，統(tǒng)一的外匯市場已經(jīng)形成，外匯與人民幣買賣的數(shù)額較大，人民銀行通過在銀行間外匯市場買賣外匯，同樣會起到吞吐基礎(chǔ)貨幣的作用。

　　公開市場政策已成為許多國家中央銀行最重要的貨幣政策工具。其優(yōu)點在于：(1)中央銀行能通過此項政策工具影響商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的狀況，從而直接影響市場貨幣供應(yīng)量。(2)運用公開市場業(yè)務(wù)的主要權(quán)掌握在中央銀行手中。中央銀行可以獨立地選擇在金融市場上買賣各種債券的時間、地點、種類及數(shù)量，而無須像再貼現(xiàn)政策那樣，中央銀行只能用變動貸款條件或貸款成本的間接方式鼓勵或限制商業(yè)銀行的信用行為，也無須考慮商業(yè)銀行是否配合。(3)公開市場上中央銀行買賣各種有價證券的規(guī)�？纱罂尚�，交易方法及步驟都可以根據(jù)需要安排，這樣更能保證準(zhǔn)備金比率調(diào)整的準(zhǔn)確性，也能比較準(zhǔn)確地調(diào)控貨幣供應(yīng)量。(4)公開市場業(yè)務(wù)不象法定準(zhǔn)備率及再貼現(xiàn)率手段那樣，具有很大的行為慣性。在中央銀行根據(jù)市場行情認(rèn)為有必要調(diào)節(jié)方向時，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)有很大的靈活性。(5)中央銀行可以運用公開市場政策，進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作。(6)金融市場情況一旦發(fā)生變化，中央銀行能迅速改變其操作，靈活地調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量。